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2009/04/19

投機・信用資本主義の原理（下）

Category: バラキン雑記 :

Author: ebara (5:09 pm)

『情況』09年1・2号に掲載された、「投機・信用資本主義の原理」の前半は。9月21日付バラキン雑記に掲載しましたが、その続きをUPします。

投機・信用資本主義の原理（下）

第三章　今後の研究課題

Ａ．信用資本主義という発想について

１．私の問題意識
　私の問題意識はこのようにこれまでの定説からかけ離れているので、なかなか理解されないかもしれない。ケインズも一般理論を公表するに当たり、インナーサークルでの議論で最初の原稿はほとんど書き換えられたといっている。私は学会に所属しているわけでもないし、研究機関に所属しているわけでもないので、問題意識を事前に議論する場を持つことができなかった。しかし『情況』誌に公開することで、多少の議論が起きることを期待している。その誘い水として、今後の研究課題についてレジュメ風に書き留めておくことにする。

２．金融資本は解消したのか
　『資本論』は現実資本の分析が中心であるが、しかし、第三部、第五編で架空資本の分析を試みている。『金融資本論』は信用と架空資本の運動を分析したが、それを産業における独占体形成（金融資本とは、「銀行が処理し産業資本家が充用する資本である。」『金融資本論』、国民文庫、下、89頁）の分析へと収斂させた。つまり当時のドイツの現実からの抽象として、貨幣資本を蓄積した銀行は、それを産業に投下し、産業を管理することが中心的な業務になるとした。
　しかし、1980年代以降巨大商業銀行は多国籍化し、投機（ディーリング）で利益を出すようになり、他方大企業も自己資本を増大させて銀行離れをし、また直接債券市場から資金を調達するようになった。銀行と産業との癒着は貨幣取扱い業務や債券発行業務以外では見られなくなる。
　ヒルファーでリングやレーニンが定義したような金融資本は、今日存在するかしないのか。これは実証的研究によって解明されるべき課題である。

３．投機で資本蓄積する資本家の支配はどのようにして形成されたか
　従来投機は資本蓄積の王道とはみなされてはいなかった。しかし今日では、投資ファンドや投資銀行といった本来の投機的資本家のみならず、商業銀行も投機的取引で利益を上げるようになり、産業に対する投機資本家の支配が形成された。
　こうして、金融資本の蓄積様式とは異なる独自の蓄積様式がどのように形成されているか、ということが実証的に研究されねばならない課題となった。投機が独自の蓄積様式となりうる条件を考えて見ると、技術的条件は、オンラインシステムによる世界単一の資本市場の形成であろう。これによって投機取引に掛かる費用が低減しゼロに近くなった。経済的条件は、資本市場が常に拡大することであり、そのための方法を開拓した。アメリカの赤字による世界中からの資本の招き寄せ、コーポレート・ガバナンス、金融の証券化、大衆の投機市場への参画の促進のための種々の金融商品の開発による貯蓄から投資へ、など。イデオロギー的には労働価値説の放擲とお金にお金を生ませるという利殖観を、万人に勧める新自由主義の台頭である。

４．信用商品と信用資本の位置をどのように定めるか
　『資本論』第一巻で解明された、商品から貨幣が形成され、貨幣が資本に転化し、資本が生産されて、商品に戻る、という現実資本の循環とは異なる架空資本の循環様式はいかなるものか。商品からの貨幣の生成、貨幣の商品化、利子生み資本の形成、利子生み資本の金融資産化、金融資産の流動化、架空資本の形成、これをどのように叙述するべきか。

Ｂ．信用論の諸問題と信用商品、信用資本の解明のための課題

１．銀行信用論の再検討
　一般的には商業信用から銀行信用へと上向する。商業手形の銀行による割引、銀行券の発行に銀行信用の本質を見る。
　貨幣取扱業、預金、信用創造、の系列の無視があった。これは支払決済システムを形成し信用制度の土台となる。この支払決済システムは、私的企業である銀行の私的なインフラであるが、しかしそれは同時に経済における公的なインフラであり、今日の世界金融恐慌で、これが崩れようとしているので、各国は巨大な資本注入を行っているのである。
　1929年恐慌では、この公的インフラが、取り付け騒ぎによる銀行の倒産によって破壊され、それによって産業恐慌を激化させることになった。この轍を踏まないようにと、各国政府は支払決済システムの防衛のために、私的商業銀行に膨大な公的資金を注入せざるを得なくなっているのである。
　銀行の支払決済システムの公的性格を理解せずには公的資金の投入ということについて理解はできない。銀行論の再検討が必要である。

２．信用貨幣論の再検討
　一般的には信用貨幣としての銀行券は、貨幣金の代替物とみなされてきた。金交換停止（不換紙幣）後はその流通根拠に、それを信用して受け取るから、だとか、国家紙幣化して強制通用力を付されているからとか言われている。金廃貨論も登場した。
　信用貨幣の太宗は預金通貨である。大口の取引はこれで行われている。小口の取引（労賃の支払など）は銀行券でなされている。今日の銀行券の発券のシステムからすれば、日銀券は日銀の一覧払いの債務証書であり、その本質は預金証である。市中銀行が日銀の当座預金を引き出すことで日銀券が発行されるケースから分かるように、日銀券は市中銀行の日銀に対する預金証であり、これが「紙切れ」が流通する根拠である。巷で論議されている日銀券そのものの価値（紙代と印刷費）が問題ではなく、その紙切れに書かれている額面が問題である。手形の価値は額面によるのであり、その証書の制作費は無関係である。信用貨幣のうちで特に目に付く銀行券について、それを預金証としてみるための定説が形成されるべきである。

３．通貨と金融資産の違い
　信用貨幣のうち通貨として計算されるものは、銀行券だけでなく、預金通貨も含まれる。いわゆるマネーサプライと呼ばれているものである。通常定期預金は流動性がないということでM１からは省かれてM２+CDとされている。同じく債務証書である、株券や国債や社債などは金融資産であるが、通貨には入らない。これらは流動性はあるが商品交換を媒介しないからだ。
　しかし金融資産は銀行券とは違って、利子がつき、これを資本還元した価格で取引される。金融資産の商品化は原初的な資本（貨幣）の商品化とは違って、利子生み資本の運動を伴わず、その意味で架空資本となる。この架空資本の取引が投機である。
　そこでの問題は、投機による金融資産の流動化によって、金融資産をもマネーサプライに加えようとする動きがあることだ（広義流動性）。しかし金融資産の価値は今日のような危機の局面では乱高下している。こんなものを通貨として扱うことは基本的には誤りであることを明確にしなければならない。

４．ドル危機論の再検討
　アメリカ経済に何かあると、国際通貨ドルの崩壊ということが話題となる。国際通貨は通貨という名称が付けられているが、一国内の通貨とは本質的に異なっている。各国の貿易の不均衡によって、民間が稼いだドルを政府が買い上げることによって外貨準備が形成されるが、政府はこのドルをアメリカの国債に投資している。外貨準備の内実が国債であるから、それは通貨ではないことになる。だから俗説のように、アメリカが貿易赤字でドルを増刷し、通貨が過剰となり、インフレとなって、ドル危機を招来してアメリカがピンチになるということではなくて、アメリカ経済の危機がドルの信任という問題を引き起こすのである。
　フリードマンは変動相場制になると、貿易差額は均衡すると考えたが（『資本主義と自由』日経BP社、139頁）、そうはならなかった。各国通貨当局の動きが勘定に入れられてはいなかったのだ。この問題をどのように取り上げ、またアメリカの赤字をどのように評価するのか、改めて検討すべき課題である。

５．金融市場論の再検討
　80年代から90年代にかけての国際的な資金の流れの分析は、貿易差額がどのように付け回されているかという観点からのもので、やはり現実資本の側からの資金形成という見方にとらわれていた。この現実資本の運動から生み出されてきた貸付可能な貨幣資本の蓄積が、どのようにして投機へと向かうかについては、ブラックボックスであった。
　そもそも自由な個人が相互に対面する市場という概念で、金融市場、商品市場、労働市場をひとくくりにすることが誤っている。フリードマンはすべてを自由市場と見、自由な個人の取引とみなす。そしてその特異な所有権論で、土地の所有者には上空の飛行機の運航について拒否できる可能性を考え（同書、72頁）、そして同じように株式の所有者は現実の企業の財に対する所有権を持つとみなしている（同書、252頁）。このような考え方についての批判が必要である。
　商品市場は等価物の交換であり、使用価値の持ち手交代である。金融市場（資本市場）は将来の価値請求権の売買の場であり、リスクの交換である。労働市場は、労働力という擬制的商品の売買の場であり、階級間の取引である。これらを同じものへと還元することへの批判が問われているといえる。
　現実資本が金融市場で資本調達をするときには、現実資本の調達が同時に将来の価値請求権の形成という形をとり、架空資本の形成となり、リスク交換の場を拡大させる。つまり金融市場は、資金の調達の場だけでなく、架空資本の形成とその売買の場、という二重性を持つのである。

Ｃ．信用資本主義と政策提言

１．『資本論』体系との関係
　信用資本論を『資本論』体系に組み込むことには無理がある。『資本論』は基本的には現実資本の運動を解明している。したがってそれを土台にして、架空資本論としての展開が問われている。
　貨幣（資本）の商品化、利子生み資本の成立、利子生み資本の金融資産化、金融資産の流動化、架空資本の形成、ここまでは『資本論』体系で解明されている。
　これを信用商品と信用資本の成立過程と押さえて、信用資本が現実資本を支配するという転倒が起きることを明らかにすることが必要である。この転倒の分析が信用資本の原理の解明となる。

２．架空資本による現実資本の支配
　実よりも虚が優位に立つ基本的な原因は、物象化と物象による人格の意思支配のある。しかしこれだけでは実も蓋もない。
商品の二要因をなす価値と使用価値を比較すれば、使用価値が実の世界に属し、価値が虚の世界に属する。既に商品生産において、価値の増殖を目的として使用価値が生産されるという転倒がある。現実資本の生産過程が価値増殖を目指しての使用価値の生産であるように、価値増殖ということが資本の最高の命題であること。それ自身で増殖する価値としての架空資本、という形態規定が優位性の第一歩であろう。
　理念的には優位にある架空資本が、現実的にも優位になれる諸条件の形成について跡付けることが必要である。それは、他人の資本で、なおかつ現実の生産過程を循環させずに資本蓄積できる、信用資本主義の蓄積様式の形成と投機資本家階級の形成、そしてその独自の階級的利益の追求のための階級闘争がなされていることを提示することである。

３．政策提言について
これらの解明によって、各国政府はなぜ私的企業に公的資金をつぎ込まざるを得ないのかの解明と、新自由主義が推し進めた国際会計基準が企業の体質を弱めたことの解明が進むであろう。あと恐慌と長期不況は資本主義の不均等発展の帰結である。国際協調が進められているが、弱い環はどこか、これも事態の進行によって明らかとなるであろう。
　最後に、投機・信用資本主義について、これまで述べた事柄を簡単にまとめておこう。
　まず、今日の資本市場での主要な取引は投機取引であり、その際、売買される金融資産は架空資本であって、利子生み資本の運動形態をとってはいないこと、この認識から出発する。次に、銀行と独占資本との癒着という意味での金融資本は過去のものとなり、投機で資本蓄積する投機・信用資本主義が現実資本を支配する時代が始まったことを確認する。
　他人の資本で投機をする投機・信用資本主義は、その独自の資本蓄積運動の帰結として、実体経済とは相対的に独自に、資本市場でバブルとその収縮という事態を繰り返す。このような投機・信用資本主義の運動が、サブプライム問題を契機に危機に陥り、世界金融恐慌を招き寄せたのである。投機は資本市場に不可避に取り付くものであり、これの規制が政策提言の土台に置かれなければならない。

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